浮动利率票据_Floating Rate Note

什么是浮动利率票据 (FRN)？

浮动利率票据（FRN）是一种利率可变的债务工具。FRN的利率与基准利率挂钩，基准利率包括美国国债利率、联邦基金利率（即美联储利率）、伦敦银行间拆借利率（LIBOR）或主要利率。

浮动利率票据或称“浮动票据”可以由金融机构、政府以及公司发行，期限一般为两到五年。

浮动利率票据（FRNs）是美国投资级债券市场的重要组成部分。与固定利率债务工具相比，浮动票据使投资者能够在利率上升时受益，因为其利率会定期与当前市场利率进行调整。浮动票据通常是以短期利率为基准，例如联邦基金利率，这是美联储设定的银行间短期借贷利率。

通常，债券或美国国债产品支付给投资者的利率或收益随着到期时间的延长而上升。上升的收益曲线 compensates 投资者持有长期证券的风险。换句话说，在正常市场条件下，十年期债券应支付比两个月期债券更高的收益。

因此，浮动利率票据通常向投资者支付的收益低于固定利率债券，因为浮动票据是基于短期利率的。投资者放弃部分收益以换取当基准利率上升时投资收益的安全性。然而，如果短期基准利率下降，FRN的利率也会随之下降。

在利率上升的环境中，没有保证FRN的利率会像利率本身一样快地上升，这取决于基准利率的表现。因此，FRN的持有者仍面临利率风险，即该票据的利率表现可能低于整体市场水平。

由于票据的利率可以根据市场条件进行调整，FRN的价格通常波动性较小，价格波动较少。传统的固定利率债券在利率上升时通常会贬值，因为现有债券持有者正因为持有回报率更低的产品而遭受损失。

FRN避免了一些市场价格波动，因为在利率上升的市场中，债券持有者的机会成本较低。与任何债券一样，FRN也面临违约风险，即当发行公司或政府无法偿还投资者支付的本金或原始金额时。

由于浮动票据的利率是可变的，它们的利息支付通常不可预测。利息支付是指债券的利息付款。有时，浮动票据可能有上限和下限，这允许投资者知道票据支付的最高和最低利率。

FRN的利率可能根据发行者的选择而变化，调整频率从每天一次到每年一次不等。重置周期在债券的招募说明书中列出，告知投资者利率调整的频率。发行者可能按月、季度、半年或年度支付利息。

FRN可能会附带可赎回选项或不附带该选项，这意味着发行者有权在不再支付利息的情况下，退还投资者的本金。可赎回功能是及时通知的，允许发行者在到期之前偿还债券。

美国财政部于2014年开始发行浮动利率票据。这些票据具有以下特征和要求：

未找到参考文献。